行為金融學(4)我們能真正認識一家公司嗎?

 

我有想過我是否要談這個主題,因為這個主題對大多數人來說還太早了。

目前我注意到,我們華人投資,還是停留在瞎猜階段,先不談是否能真正認識一家公司,恐怕就連認識一家公司都有困難。

👉如果連認識一家公司都做不到
👉那談是否能真正認識一家公司言之過早

不過仔細想想,我並不是大眾網紅,本來願意看我文的人就屬小眾,而這個小眾又屬精英。

所以我相信在看這篇文的你,是希望不要盲目投資,而是能有效運用金錢的菁英,這篇文章一定可以帶給你一些啟發。

 

🔍[投資股票一定要認識公司]

首先我們要知道,投資股票一定要認識公司。如果你不認識公司,那就算該公司是一家績優公司,那你依然可能會摔跤

舉例來說,傳統上最容易讓人摔跤的就是汽車製造業。
特斯拉是電動車,我目前還不確定它是否會跟傳統汽車製造業一樣,這邊我以傳統汽車製造業為例。

許多投資人看到汽車製造業業績很好,就會大量買該汽車股票,期待它漲一波。但這樣去做,汽車製造業的股票不但沒有上漲,反而下跌而賠了一些錢。

為何汽車製造業汽車如果今年賣得特別好,股票上漲後一定會下跌呢?

你可以先試著思考一下,如果你能靠自己想出答案,那麼你就是一位高手。

如果你想不出來,那也沒關係,因為我也是花很多時間才參透這一點。

「汽車今年賣得特別好,幾年內車子沒對象可賣啦!」🚗

再怎麼有錢,通常也是三年換一次車子,更多人是選擇五年、十年換一次車子。所以汽車製造業如果今年業績爆量,那麼可預期的是近幾年的銷路不會太好,因為今年的換車潮,已經先把未來的業績給吃掉了。

所以只要汽車製造業在某一年銷量特別好,股票飆漲後。我們可以合理預期,數年內該股票不會再有特別亮眼的表現。

類似的產業,還有房地產、鋼鐵、石油等高單價商品、原物料商品,我們都稱之為景氣循還業。

瞭解到認識公司的重要,在來我們談回現在講的主題,也就是「我們能真正認識一家公司嗎?」

 

🎬[系列位置效應]

我們人對事物的印象,受到系列位置效應的影響,最早研究系列位置作用的是艾賓浩斯,他用一系列無意義的音節做學習材料。

他發現最開始的項目最好學,其次是最後的項目,中間偏後一點的項目最難學。

簡單來說,一件事物對人影響最大的,就是一開始與結束。像是跟人會面,禮儀書就會告訴你,第一印象最重要,再來就是結束要有完美的ending,就是運用這個道理。

而投資股票也是一樣,當你初次研究某一支股票,你覺得他很好,甚至你一開始投資他就上漲賺錢,你就會認為他很好

哪怕未來這支股票的基本面已經變壞,你還是會幫這股票找理由,安慰自己說這公司只是一時不好,其實還是很有競爭力的,這就是受到此效應影響。

因為「第一印象」已經植入你的腦袋,因此哪怕基本面有變,你一時間也沒辦法接受,這樣進而會讓你做出錯誤決策。

而系列位置效應的結束印象,也會衝擊我們。比如說你原本對某家公司有信心,但最新季度的財報很差,你一忽然覺得這公司很有問題,你的信心被破壞了,你沒辦法再耐心持有該公司的股票。

兩種印象一個在最一開始,一個在最後(最近一期接收到的資訊),兩者表面上是衝突,但其實都在拉扯我們對一件事的判斷。

如果你沒有理會系列位置效應的影響,那麼這拉扯一定會影響你投資決策,你就無法真正認識到一家公司。

 

🤔[我們該如何因應此效應?]

你應該要綜觀全局,把過程所有蒐集到的資訊同等對待。比如說你早年看好某家公司,但過程的狀況越來越差,你應該要把過程越來越差的資訊,跟你早年看好的理由放在一起比較。

「如果你現在是首次認識該公司,你還願意買該公司股票嗎?」

假如不願意,那麼你就不該繼續持有,你要找適當時間賣出

假如你願意,那麼代表這過程變差的資訊只是一時影響,公司基本面依然看好,你就可以耐心持有。

相對的,如果你近期都蒐集到某一公司消息很壞,你應該檢視以前該公司的消息,是否也這麼壞?如果該公司以前的狀況都很好,近期得到的壞消息顯得微不足道,那麼你就該繼續持有該公司股票。

 

📍Tips:
1.人對最一開始以及最近一期收到的訊息印象最深,但僅依賴這兩塊資訊做決策,是不客觀的。

2.應把所有時期蒐集到的資訊綜觀評量,才能相對客觀。

3.股票持有的價值以當下為準,過去持有的理由已不重要,除非那個理由放在當下依然適用。

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